Décembre 2008 : ALTO INVEST

ALTO INVEST gère plusieurs FCPI, FIP et FCPR, investis dans plus de 50 participations représentant un chiffre d’affaire cumulé de 2,8 milliards € et 17.000 salariés.

Les fondateurs et associés d’ALTO INVEST ont plus de 15 ans d’expérience dans l’investissement.

ALTO INVEST  a été désignée 1ère de la catégorie Société de Gestion de FCPI /FIP en 2006, 2007 et 2008 par le palmarès annuel du magazine Gestion de Fortune.
 

 

ALTO INVEST : L’INVESTISSEMENT DANS LES PME

Les FCPI et les FIP ont été créés pour orienter l’épargne des particuliers vers les PME les plus dynamiques. Ces fonds sont composés de 60% minimum de PME pour la plupart non cotées et en général le solde est investi dans des placements diversifiés : actions, obligations, convertibles, titres participatifs, trésorerie.

Les 60% investis directement dans les PME distinguent les FCPI/FIP des placements traditionnels. Le processus d’investissement peut prendre plus de 6 mois avec l’analyse de l’activité, des marchés, les visites au sein de l’entreprise et les entretiens avec les dirigeants. Ensuite les gérants maintiennent un contact régulier avec l’entreprise afin de suivre son développement.

FIP et FCPI permettant la réduction d’impôt sur le revenu, ont pour point commun la fiscalité : jusqu’à 12.000 € de réduction d’impôt (25% de l’investissement total dans la limite de 48.000 €) et une exonération des plus values à terme. En revanche, ils se distinguent dans le type d’entreprises financées. Alors que les FCPI financent majoritairement des PME innovantes (au sens d’OSEO) plutôt dans le secteur technologique, les FIP ont pour objet de financer des PME de l’économie traditionnelle, œuvrant dans des secteurs d’activités divers. Pour autant le FIP ne doit pas être vu comme une simple alternative au FCPI mais comme un complément logique permettant d’investir dans tout type de PME : innovation pour le FCPI, traditionnel pour le FIP. Les FCPI/FIP sont des placements d’une durée de 7 à 9 ans en moyenne : les fonds (sauf cas de sortie anticipé) sont donc bloqués à moyen terme et le souscripteur doit avoir ce facteur à l’esprit. Simultanément cette durée de détention permet d’être présent dans la durée au capital de PME.

Depuis l’été 2007 avec la loi TEPA, une nouvelle gamme de FCPI/FIP est apparue, les FCPI/FIP ouvrant droit à une réduction d’ISF. Celle-ci est limitée à 20.000 € de réduction pour un foyer fiscal. Les FCPI/FIP « ISF » se distinguent des FCPI/FIP « IR » donc par leur assiette de défiscalisation et également par leur orientation d’investissement. En résumé, la priorité est donnée à des investissements dans des sociétés de moins de 5 ans.
Au-delà de leur attrait fiscal, les FCPI/FIP ont un intérêt en termes de diversification d’allocation d’actif. Ils permettant d’accéder au marché des PME bien plus large que le marché des sociétés cotées. Il est, de plus, à noter que l’arrivée des FCPI/FIP au capital des PME est source de création ou de maintien de l’emploi. Alto Invest est entré au capital d’une cinquantaine d’entreprises qui ont pu maintenir ou créer quelques 6.000 emplois.

A titre d’exemple, les FCPI/FIP d’Alto Invest ont investi récemment dans Cresus.fr, numéro un français de l’achat-vente de montres de luxe d’occasion, dans La Cantinière, société spécialisée dans la diffusion d’ustensiles de cuisine ou encore le groupe Monceau Fleurs, boutiques de fleuristes franchisés.

La période économique actuelle est complexe et la sortie de « crise » bien incertaine. Simultanément l’investissement dans les PME ouvre des perspectives à moyen terme compte tenu des prix d’acquisitions orientés à la baisse. Nous ne savons ni quand ni où sera le rebond mais nous savons que, dans un contexte normalisé, nous ne retrouverons pas ces opportunités d’investissement avant longtemps et il nous semble donc important d’entrer par petites touches tout au long de la période d’investissement des FCPI/FIP (environ 2 ans) afin d’optimiser le prix de revient et le risque.

L’actualité d’Alto Invest est également marquée par le remboursement de notre premier FCPI Alto Innovation 1 lancé en 2001. Nous avons donc bouclé un cycle d’investissement complet. A ce jour, les porteurs de parts de ce fonds se sont vus déjà remboursés 123 % de leur investissement initial (hors avantage fiscal) et nous procéderons aux remboursements successifs, auprès des porteurs de parts de ce FCPI, en fonction des cessions des participations résiduelles de ce fonds (nb : les performances passées ne préjugent pas des performances futures).

Rappelons en conclusion que les FCPI/FIP restent des placements « actions » donc risqués et ils doivent être souscrits en conséquence. Il est d’usage de considérer que leur part ne doit pas dépasser 10% des actifs financiers d’un souscripteur.