Immobilier locatif : les niches fiscales outre-mer pointées du doigt

[ 10/02/10  - 09H06  ]

La Cour des Comptes fustige deux dispositifs de défiscalisation dans l’immobilier et l’industrie qui garantissent un rendement très élevé aux investisseurs. Au détriment de l’Etat.          
Les niches fiscales en outre-mer constituent une source inépuisable de cas de dérives du système des allégements d’impôts. Cette fois-ci, les magistrats financiers se sont penchés sur deux dossiers liés aux dispositifs de défiscalisation réglementés par les lois Pons, Paul et Girardin. La réduction d’impôt sur le revenu au titre des investissements immobiliers locatifs a par exemple permis aux investisseurs dans la Société immobilière de Nouvelle-Calédonie de bénéficier d’un confortable allégement d’impôt (égal à 50 % du montant agréé par l’administration). ” Pour l’Etat, tout se passe comme si les investisseurs lui avaient fait une avance qu’il rembourse en cinq ans “, juge la Cour. Mais à quel prix pour les finances publiques ! Pour un millier de logements (intermédiaires) portés par cette SCI calédonienne en 2007, l’allégement a coûté à l’Etat 8,3 millions d’euros, pour un rendement annuel net de plus de 11 % au profit des investisseurs. ” Il serait moins coûteux pour l’Etat de subventionner directement ce type d’opérations “, estime le rapport.

Autre cas de figure : la réduction d’impôt (sur le revenu ou les sociétés) en contrepartie d’investissements dans le domaine industriel à Wallis et Futuna.

” Extraordinairement coûteux ”
En examinant les dossiers agréés par l’administration fiscale entre 2004 et 2008 pour ce petit territoire, la Cour fait un rapprochement éloquent : pour un total de 12 millions d’euros investis sur 14 projets, l’allégement du montant d’impôt (60 % du total investi) est légèrement supérieur à 7 millions. ” Ce montage apparaît à la fois très avantageux pour les investisseurs et extraordinairement coûteux pour l’Etat “, pointe le rapport. Les magistrats dénoncent en outre ” le manque de sérieux de l’examen ” des dossiers par l’administration. Ainsi de ces agréments accordés à des projets d’hôtels sur des dossiers ne contenant ni bilan, ni compte d’exploitation, ni estimation des retombées économiques. Qui plus est, les investissements n’ont pas été menés à bien, les travaux ayant été arrêtés. Les investisseurs, eux, ont été défrayés. La Cour prône une révision complète de ces dispositifs - ils l’ont été partiellement par la loi de 2009 sur l’outre-mer -et des contrôles plus stricts.

PHILIPPE MOREAU

http://www.lesechos.fr/patrimoine/impots/300409665.htm?xtor=RSS-2066

Évasion fiscale : l’administration va lancer 1.000 contrôles

 

L’administration fiscale va prochainement lancer une vague d’un millier de contrôles auprès de contribuables soupçonnés d’évasion fiscale. Pour le seul 31 décembre, la cellule de régularisation à Bercy a reçu 300 dossiers.     
L’administration fiscale française va prochainement lancer une vague d’un millier de contrôles fiscaux auprès de contribuables soupçonnés d’évasion fiscale, a-t-on appris auprès du ministère du Budget, confirmant une information parue samedi dans Le Journal du Dimanche.

Ces contrôles se feront sur la base des informations dont dispose l’administration fiscale à travers le fichier “Evafisc”, qui regroupe toutes les données disponibles en matière d’évasion fiscale ; ils pourront donc potentiellement concerner les contribuables dont les données ont été piratées par un ex-employé de la banque HSBC de Genève. Quelque 4.000 contrôles fiscaux sont réalisés tous les ans.

Pour le seul 31 décembre, dernier jour avant la fermeture de la cellule de régularisation (voir ci-dessous), celle-ci a reçu 300 dossiers, a-t-on par ailleurs indiqué au ministère. Le bilan définitif devrait être fait dans la semaine. Le dernier chiffre publié : au 9 décembre, cette cellule avait déjà reçu 1.400 dossiers.

Le 3 janvier, le ministre du Budget Eric Woerth avait annoncé son intention de prolonger “autrement” l’action de cette cellule en “donnant à l’administration fiscale les moyens de travailler dans le même état d’esprit” avec “tous les contribuables décidant spontanément de rendre leur situation légale” (lire encadré ci-dessous).
Les modalités de la régularisation volontaire pour 2010, bientôt précisées
La cellule réservée aux évadés fiscaux souhaitant régulariser leur situation a fermé ses portes le 31 décembre. Mais Eric Woerth a d’ores et déjà indiqué qu’il allait ” prolonger cette action autrement pour tous les contribuables décidant spontanément de rendre leur situation légale “. Il s’agit de ” donner à l’administration fiscale dans son ensemble les moyens de travailler dans le même état d’esprit : toute personne désirant régulariser sa situation pour rapatrier des capitaux et payer la fiscalité doit pouvoir le faire dans une situation plus acceptable que quand un contrôle fiscal lui tombe dessus “.” Pour tous les autres, a-t-il averti, ce sera le contrôle fiscal “, les fraudeurs s’exposant à de lourdes pénalités, qu’ils ne pourront pas négocier, et à des poursuites pénales. Les modalités de régularisation volontaire en 2010 seront précisées ce mois-ci, quand Bercy fera le bilan complet de l’action de la cellule ad hoc mise en place l’an dernier.
http://www.lesechos.fr/patrimoine/impots/300402707.htm

Assurance-vie : sur quels fonds placer votre épargne ?

Assurance-vie : sur quels fonds placer votre épargne ?
[ 10/02/10  - 09H30  ]

Quels fonds privilégier à l’intérieur de votre contrat d’assurance-vie, selon votre degré d’aversion au risque. Les conseils de Sonia Fendler, de Generali Patrimoine.           
Sonia FendlerL’assurance-vie est une enveloppe fiscale, dans laquelle, quand le contrat est multisupport, on peut investir sur toutes une série de fonds, qui représentent généralement toutes les classes d’actifs (actions, obligations, monétaires, etc.) dans toutes les zones géographique du monde. Nous avons demandé à Sonia Fendler directeur du développement commercial et de l’innovation chez Generali Patrimoine (1) de nous donner ses choix d’investissement pour ce début d’année.

Quel choix d’investissement conseilleriez-vous à un détenteur d’assurance-vie qui souhaiterait ne prendre aucun risque en 2010 ?
Pour les personnes allergiques au risque, les solutions sont assez restreintes. La première, c’est naturellement le fonds en euros, qui quoiqu’il arrive préserve le capital investi. Et en plus, chaque année, les intérêts qu’il génère sont portés au contrat et définitivement acquis (c’est ce que les professionnels appellent “l’effet de cliquet”). C’est la solution sans risque par excellence. Deuxième piste : opter pour un fonds dit “structuré à capital garanti”. Ici vous êtes sûr de retrouver le capital que vous avez versé, mais à la condition de rester jusqu’au terme, en général 5 à 8 ans. Mais en contrepartie, vos chances de gain sont supérieures à celles du traditionnel fonds en euros. Si vous en avez la possibilité, préférez des fonds structurés qui offrent des possibilités de sortie avant le terme.

Quid pour les personnes qui acceptent de prendre un risque, mais mesuré ?
Pour elles, je privilégierais les supports garantis (fonds en euros ou structurés à capital garanti) à hauteur de 70% ou 80% de l’investissement. Et pour les 20 ou 30% restants, je répartirais équitablement les versements entre :

- les fonds actions qui misent sur les pays émergents comme la Chine, le Brésil ou l’Inde,

- les fonds flexibles où le gérant à carte blanche et peut passer de 0% à 100% en actions en fonction des opportunités de marché ou les fonds en obligations convertibles qui profitent selon les opportunités du marché soit des performances des actions, soit de celles des obligations,

- les SCPI (société civile de placement immobilier), qui distribuent un rendement relativement élevé. Actuellement les rendements annoncés de certaines SCPI pour 2010 sont supérieurs à 5,5% bruts des frais de gestion du contrat d’assurance.

Et enfin, que conseilleriez-vous à un épargnant qui souhaite prendre des risques ?
A sa place, je placerais un tiers de mon épargne sur des fonds structurés, qui promettent un rendement supérieur aux fonds en euros. J’investirais un autre tiers sur des fonds actions de pays émergents et pour le solde, j’opterais pour un panier d’obligations comportant au moins 10 lignes (donc 10 obligations différentes).

Outre le fonds en euros, porté par l’assureur, les autres fonds que vous mettez en avant sont gérés par des sociétés des gestion. Comment choisir la bonne ?
A mon avis, il faut mixer les maisons de renom (Carmignac, Edram, DNCA Finances, …) avec les plus petites structures (Alienor Capital, Mandarine gestion, Métropole Gestion, …), qui peuvent faire des paris originaux. Mon conseil : placer 80% auprès de grandes maisons et 20% auprès de petites structures, pour profiter au maximum des talents de chacun.

PROPOS RECUEILLIS PAR MIREILLE WEINBERG, Les Echos

http://www.lesechos.fr/patrimoine/assurance/300408151.htm?xtor=RSS-2066

« Les unités de compte restent la clé du succès de l’épargne vie patrimoniale »

 
 
 
Le cabinet Facts&Figures a élaboré une photographie inédite du marché selon les segments de clientèle Ses résultats sont riches d’enseignements dans une optique de positionnement concurrentiel des acteurs 
L’Agefi Actifs. - Votre étude segmente le marché français de l’assurance vie en trois parties : l’épargne vie standard, l’épargne vie patrimoniale et l’épargne vie gestion privée. Quels critères retenez-vous pour opérer cette stratification ?
Cyrille Chartier-Kastler. -Notre travail est bâti à partir des données de l’enquête annuelle de l’Insee sur la richesse des ménages. Celles-ci déterminent le seuil patrimonial à 450.000 euros, c’est-à-dire le seuil à partir duquel on peut considérer qu’un ménage détient un patrimoine. 24,2 millions de ménages se situent en dessous de ce seuil et un peu moins de 2,8 millions au-dessus. On notera que la clientèle qui intéresse les professions du patrimoine se limite à 10 % des ménages détenant 54 % de l’ensemble des actifs patrimoniaux et percevant des revenus annuels supérieurs à 70.000 ou 80.000 euros.
C’est sur ces 2,8 millions de ménages que nous avons fixé nos propres critères de détention d’épargne vie. Ainsi, l’épargne vie patrimoniale va correspondre à la clientèle appelée aussi « affluent »détenant des patrimoines compris entre 450.000 et 2,5 millions d’euros. Environ 2,73 millions de ménages sont concernés, dont 2,3 sont en dessous du seuil de l’ISF de 750.000 euros. Au-delà de 2,5 millions d’actifs patrimoniaux, on bascule dans l’épargne vie gestion privée accessible pour la clientèle fortunée ayant des actifs compris entre 2,5 et 10 millions d’euros, et la clientèle dite « family office » composée des très grandes fortunes dont le patrimoine dépasse les 10 millions d’euros. 57.000 et 11.000 ménages sont respectivement concernés à ce niveau.
Pour revenir sur notre définition de l’épargne vie, celle-ci se limite à l’assurance vie individuelle, hors contrat de retraite Madelin, collective ou contrats en points. Quant à nos estimations, elles sont établies par croisement des différentes sources : rapports annuels, flux par produits et par réseaux. J’ajoute que nous disposons d’une parfaite traçabilité de tous les éléments.

 

En 2008, les effets de la crise se sont-ils ressentis différemment selon les segments ?
- Certains ont plus souffert que d’autres. 2008 a été une année particulièrement difficile pour les assureurs qui ont enregistré, selon nos critères de comptabilisation, une baisse de 12 % de leur collecte. L’épargne vie standard, avec une baisse de 10 %, et l’épargne vie gestion privée, avec une baisse de 9 %, ont surperformé le marché. A contrario, l’épargne vie patrimoniale, très axée depuis une dizaine d’années sur le développement des unités de compte, a été plus sensible aux aléas de la Bourse en marquant une baisse de 15 %.
Avec moins d’unités de compte, l’épargne vie patrimoniale, dont le modèle de développement économique repose pour l’essentiel sur les rétrocessions de frais de gestion sur encours d’OPCVM aux réseaux, connaîtra quelques difficultés en termes de développement et de rentabilité. A contrario, l’épargne vie standard, qui continue de supporter des frais sur versements et qui sert des rendements plus faibles sur les fonds en euros par rapport aux contrats destinés à la clientèle privée et à la clientèle gestion de fortune, reste profitable, en particulier pour les bancassureurs.
Nos chiffres montrent que la clientèle épargne vie gestion privée a moins d’appétence pour les unités de compte que la clientèle épargne patrimoniale. L’épargne privée est souvent entre les mains de particuliers, ex-chefs d’entreprise, ayant pris des risques durant leur vie professionnelle et recherchant avant tout la sécurité du fonds en euros. Ce dernier leur sera proposé le plus souvent avec un taux attractif payé par la collectivité des épargnants. C’est sur ce segment de marché et par le biais de cette approche à base de taux majoré que beaucoup d’assureurs vont chercher en fin d’année de gros tickets d’entrée pour améliorer leur collecte annuelle.

 

Comment se traduisent ces résultats sur les réseaux ?
- Les bancassureurs ont le plus décroché par rapport à la moyenne du marché avec des baisses respectives de 15,9 %, 20,7 % et 14,6 % en épargne standard, patrimoniale et gestion privée. Pour autant, leurs parts de marché sont significatives : 53,1 % en épargne vie standard, 46,2 % en épargne vie patrimoniale et près de 56 % en épargne vie gestion privée. Les CGPI et partenariats vie, c’est-à-dire les plates-formes et groupements d’indépendants, résistent mieux dans l’environnement difficile de 2008 avec une baisse de 11,7 % de l’activité en épargne patrimoniale et une production équivalente en vie gestion privée à celle de 2007. CGPI et partenariats pèsent 33,1 % de l’épargne vie patrimoniale et 30,8 % de l’épargne vie privée.
Concernant les autres réseaux, il est intéressant de souligner la monté en puissance des courtiers de proximité généralistes et des agents généraux d’assurance en épargne vie patrimoniale et gestion privée. En 2008, les premiers ont enregistré un très faible recul sur le premier segment de 1,3 % et une hausse remarquable en épargne vie gestion privée de près de 9 %, soit une surperformance de 17 % sur ce marché. Les seconds ont progressé en épargne patrimoniale de 1,6 %. Ils surperforment ainsi le marché de près de 17 %.
Ces résultats montrent que les efforts consentis par les compagnies en termes de formation mais aussi de rémunération sur les encours commencent à porter leurs fruits. Pour mémoire, les agents ne percevaient rien auparavant sur les encours. Agents et courtiers vie, beaucoup ayant les deux casquettes, sont donc des acteurs à surveiller. Côté réseaux salariés, les indicateurs montrent un net recul en épargne vie patrimoniale de près de 20 %. Plus de 57 % de leur activité reste centrée sur l’épargne vie standard. Ces réseaux sont rentables mais ils ont du mal à monter en gamme, globalement, sur le créneau de la gestion de patrimoine.
Un mot pour terminer sur les mutuelles sans intermédiaires, championnes de l’épargne standard. Avec une collecte 2008 inférieure de 4 % à celle de 2007, alors que le marché recule de 10 %, elles consolident leur position de numéro 2 sur ce segment en vendant des contrats simples, majoritairement en euros, avec de bons rapports qualité/prix. Leurs taux de rendement sont d’ailleurs en 2009 supérieurs à ceux des bancassureurs sur les contrats d’épargne standards. Elles commencent à s’organiser pour capter la clientèle patrimoniale. Ce sera long mais elles ont la capacité de séduire les classes supérieures en jouant sur leur approche mutualiste.
http://www.agefi.fr/articles/-Les-unites-compte-restent-cle-succes-lepargne-vie-patrimoniale-1123090.html

Patrimoine : tous les moyens pour mieux protéger son conjoint

 

Donation entre époux, testament, assurance-vie… Tous les moyens de protéger son conjoint, avec maître Arlette Darmon, notaire chez Monassier à Paris.   
Quel régime matrimonial choisir ? Dans quelles circonstances faut-il en changer ? Qu’apportent les donations entre époux ? Quels sont les droits du conjoint survivant au moment du décès ? Peut-on lui léguer davantage que ce à quoi il a droit ? Faut-il rédiger un testament ? Combien ça coûte ? Maître Arlette Darmon, notaire associée au cabinet Monassier à Paris a répondu à vos questions en direct, le vendredi 29 janvier. Extraits (pour lire le compte-rendu intégral, cliquez sur ce lien).

DUBOIS: Est il vrai que les droits de succession entre époux ont été supprimés ?
adarmon: Oui depuis la loi TEPA du mois d’août 2007, le conjoint survivant ou le partenaire de PACS ne paye plus de droit de succession

Kalt: Quel est le régime matrimonial le plus protecteur pour le conjoint survivant dans le cas d’une famille classique non recomposée ?
adarmon: Le régime permettant une protection absolue est le régime de la communauté universelle avec clause d’attribution intégrale au conjoint survivant en cas de décès. Avec un tel contrat, tous les biens sont communs et le conjoint conservera tous les biens au décès du 1er époux.

MN: quel est l’intérêt d’une donation entre époux pour des conjoints mariés sous le régime de la séparation de biens ?
adarmon: La donation entre époux est indépendante du régime matrimonial. Elle permet d’augmenter les droits qu’aura votre conjoint sur votre succession..

Adam Francoise: Nous sommes sous le régime de la séparation de biens. Nous avons fait une donation entre époux. Peut-on léguer davantage ? Faire un testament apporte-t-il quelque chose de plus dans notre cas ? Un changement de régime pour la communauté universelle, est-ce une bonne idée ?
adarmon: La donation entre époux permet en général au conjoint d’opter pour la part la plus importante qu’autorise la loi. Si vous avez des enfants, la part du conjoint sera effectivement limitée car les enfants sont des héritiers réservataires (ils doivent recevoir une part minimum dans votre succession). Un changement de régime matrimonial peut vous permettre d’assurer une meilleure protection du conjoint. Vous n’êtes pas oblige de passer par une communauté universelle avec clause d’attribution intégrale au conjoint, d’autres aménagements sont possibles. Parlez en à votre notaire.

pateve: avec mon mari nous avons fait une donation au dernier vivant. Comment être surs que que ni l’un ni l’autre ne changera le contrat ?
adarmon: En général la donation entre époux est signée par les deux époux en même temps Chacun des époux consent une donation à l’autre. Mais il s’agit bien de deux donations et chacun peut donc la révoquer librement sans informer son conjoint. Aucune garantie ne peut vous être donné sur le fait que votre époux ou épouse ne la révoquera pas. C’est une question de confiance. La donation entre époux vise l’ensemble des biens de votre patrimoine.

jicede35: J’ai citée mon épouse comme héritière de mon assurance-vie. Ceci peut-il, à mon décès être contesté par ma fille d’un premier mariage ? Elle hériterait, par ailleurs de 50°/° du reste de mes biens.
adarmon: L’assurance vie est hors succession et ne peut donc pas être attaquée sur la base d’une atteinte à la réserve héréditaire tout au plus votre fille pourrait attaquer pour primes manifestement exagérées. Toutefois pour éviter tout souci il est toujours préférable de respecter les règles de réserve héréditaire.

gigi: Le conjoint peut-il hériter complètement d’une somme déposée dans une assurance vie sans partage avec enfant premier lit ?
adarmon: L’assurance vie est hors succession c’est à dire que le contrat ne pourra pas être attaqué pour atteinte à la réserve héréditaire des enfants. Toutefois les enfants pourront agir en justice si les primes versées sur l’assurance sont manifestement excessives.

ROROBOXI: Lors du décès d’un des époux, les comptes bancaires sont soi-disant bloqués alors que le survivant a besoin d’argent pour pallier à tous les problèmes qu’il rencontre à ce moment-là, y a t-il un moyen d’éviter cette “idiotie”. Cela est-il vrai dans le cas où les conjoints se sont donnés au dernier vivant et qu’ils avaient un compte joint au nom de M. ou Mme? Je dis bien “ou” et non “et”.
adarmon: Effectivement au décès tous les comptes du défunt sont bloqués. Seuls les comptes joints continuent à fonctionner et ce qu’il y ait ou non une donation entre époux.

FREDERICG: Auprès de qui faut-il s’adresser pour la rédaction et la conservation d’un testament ? Combien faut-il compter à la rédaction et pour chaque révision ?
adarmon: Pour vous aider à rédiger votre testament prenez contact avec votre notaire. il étudiera avec vous la forme du testament la plus adaptée à votre situation et en assurera ensuite la conservation. Comptez moins de 200 euros pour un testament authentique.

aizenay: Mon mari a fait un testament manuscrit me léguant ses biens. Nous avons 1 enfant ensemble et il a eu un enfant d’un précédent mariage. Ce testament est il valable ?
adarmon: Ce testament reste valable mais s’il vous lègue tous ses biens votre legs sera réduit. En effet, les enfants sont des héritiers réservataires et doivent recevoir une part minimum dans la succession de leurs parents (en présence de deux enfants la part de réserve représente les 2/3 du patrimoine).

La Chambre des notaires de Paris organise une semaine d’information, avec des consultations gratuites, sur le droit de la famille, du 15 au 19 février (pour tout renseignement sur cette manifestation : http://www.notairesetfamilles.fr). En attendant, rendez-vous vendredi prochain à la même heure (11h à 12h), pour un ch@t consacré aux prêts immobiliers, avec Geoffroy de Bragadir, fondateur d’empruntis.com.
http://www.lesechos.fr/patrimoine/famille/300406932.htm?xtor=RSS-2066

MATCH Assurance-vie en France ou au Luxembourg ?

 

Les contrats d’assurance-vie haut de gamme relevant du droit luxembourgeois présentent des atouts par rapport aux contrats français, notamment en terme de gestion financière et de fiscalité. Étude comparée.                                
Pour les contrats d’assurance vie s’adressant aux épargnants, la France fait bonne figure. Peu chargés, ses produits sont relativement performants comme l’illustre les rendements pour 2009. Mais dès qu’il s’agit de solutions haut de gamme destinées à une clientèle soucieuse de gérer sa fortune et/ou de transmettre son patrimoine, les contrats de droit luxembourgeois constituent de sérieux concurrents.

Une gestion financière plus fine
Le Commissariat aux assurances luxembourgeois distingue trois types de contrats sur la base des capitaux investis :

- Ceux à moins de 250.000 euros : possibilité d’investir dans un choix important de fonds. Par exemple des fonds monétaires, obligataires, convertibles, des fonds investis en actions, des fonds assortis ou non d’un capital garanti.

- De 250.000 à 2.500.000 euros : le souscripteur peut investir dans les fonds énumérés ci-dessus. De plus, il a la possibilité de transférer un portefeuille titres cotés, à condition de prendre la précaution de vendre dans un premier temps ses titres, puis de les racheter. Dans ce cas de figure, il loge son portefeuille titres dans l’enveloppe de l’assurance-vie luxembourgeoise. Quitte à donner un mandat de gestion au gérant d’actifs de son choix, implanté en France ou ailleurs, qui deviendra la banque dépositaire du contrat dédié. La réglementation française, elle, n’autorise pas de dissocier le dépositaire du contrat, de la compagnie d’assurance.

- Plus de 2.500.000 euros : le souscripteur dispose bien sûr des possibilités détaillées ci-dessous. De plus, il peut intégrer des titres non cotés dans son contrat. ” Au Grand Duché, la philosophie est simple : plus le souscripteur dispose de moyens financiers significatifs, moins il a besoin de protection, analyse Philippe Baillot, directeur de la Banque Privée à la Bred. Cette souplesse peut constituer une opportunité par exemple pour les actionnaires de société dans le cadre d’une opération de rachat par les cadres “. En France, pas question d’intégrer des titres non cotés dans un fonds dédié.

Des avantages fiscaux pour les non résidents
A ce stade, il convient de distinguer si le souscripteur du contrat d’assurance vie de droit luxembourgeois réside en France ou non. ” Si le souscripteur réside en France, un contrat d’assurance vie de droit luxembourgeois ne lui procure aucun avantage fiscal spécifique, poursuit Philippe Baillot. Comme pour un contrat français, il doit acquitter les prélèvements majorés des retenues sociales en cas de rachats ultérieurs, et en cas de décès, le contrat sera soumis à la fiscalité française “. Rappelons que ces ponctions se chiffrent à 25% + 12,1% pour tout rachat effectué avant 4 ans, à 15% + 12,1% pour tout rachat réalisé entre 4 et 8 ans, et à 7,5% + 12,1% pour les rachats opérés après 8 ans.

En revanche, si un contribuable français souscrit un contrat de droit luxembourgeois et devient non résident (il paie ses impôts ailleurs qu’en France), il profite à plein des conventions fiscales entre les deux pays, sachant qu’au Grand Duché, il n’existe pas de retenue à la source. Qu’il s’installe par exemple au Maroc ou en Grande- Bretagne, il pourra effectuer des rachats sur son contrat sans avoir à acquitter les prélèvements majorés des retenus sociales. Autre avantage : en tant qu’expatrié, le souscripteur n’a pas besoin de faire figurer l’actif de son contrat dans sa déclaration ISF.

Le match France-Luxembourg
http://www.lesechos.fr/patrimoine/assurance/300406516.htm?xtor=RSS-2066

Bourse : les raisons de croire aux actions

 

Dans quel état se trouveront les portefeuilles au 31 décembre prochain ? Pour la première fois, nous avons réuni les avis de seize sociétés de gestion. A toutes, nous avons posé les mêmes questions : quelle orientation générale aux indices des marchés actions ; quelles perspectives d’évolution des taux pour les obligations, quel niveau d’inflation, la tendance pour le dollar et le prix du bail. Les trois quarts des investisseurs professionnels ont placé les actions en tête de leurs actifs préférés. Certes, ils n’excluent pas des parcours chaotiques, voire des consolidations à court terme. Mais ils préfèrent quand même les titres d’entreprises aux obligations d’Etat. Dans la même logique, ils privilégient les titres d’emprunts privés. C’est l’enseignement majeur de ce début d’année : les entreprises inspirent désormais plus confiance que les pays. Extraits choisis parmi les analyses des stratégistes.    
” Si on espère une performance à 2 chiffres, c’est sur les actions qu’il convient d’investir. ”
Rachid Medjaoui,adjoint au directeur de la gestion (La Banque Postale AM)

” La tendance sur les marchés actions ne sera pas aussi spectaculaire qu’en 2009, mais si on espère une performance à 2 chiffres, c’est sur les actions qu’il convient d’investir. Enfin, compte tenu de leur prix actuel, les obligations indexées sur l’inflation offrent une protection intéressante. Car, si nous n’envisageons pas une reprise à court terme de l’inflation, nous ne pouvons pas l’exclure à moyen terme. ”

” Les Français restent trop peu exposés aux actions. ”
Jean-Patrice Prudhomme, directeur de la gestion sous mandat (Barclays Wealth Managers)

” L’amélioration de la conjoncture devrait être plus modérée de part et d’autre de l’Atlantique alors que la croissance restera forte dans les pays émergents. Après avoir massivement placé leurs économies en produits monétaires et en obligations du fait de la crise, les particuliers restent trop peu exposés aux actions, alors que ce placement est l’un des plus rentables sur longue période. Nous surpondérons donc les actions. ”

” Le marché boursier directeur n’est plus Wall Street, mais Shanghai. ”
Eric Le Coz, membre du comité d’investissements (Carmignac)

” Le rééquilibrage économique global a déplacé irréversiblement les foyers de croissance vers les pays émergents dont la force de traction est désormais telle que le marché boursier directeur n’est plus Wall Street, mais Shanghai. La reprise des pays développés va réduire leur déficit d’activité par rapport aux émergents. Y aura-t-il pour autant une surperformance de leurs Bourses ? Pas sûr. Car l’inévitable ponction à venir des excès de liquidités va inciter les investisseurs à plus de discernement. ”

” Les valorisations rendent possible un retour des OPA. ”
Julien Vincenti, gérant allocation d’actifs (CCR AM)

” Les facteurs de soutien à une poursuite de la hausse des indices semblent plus forts que les risques identifiés. Les conditions de financement sont meilleures et les valorisations rendent possible un retour des OPA. Enfin, l’effet retard de certaines analyses peut laisser la place à de bonnes surprises sur les résultats. Ces perspectives justifient un optimisme raisonnable. Mais la discrimination entre les supports et secteurs sera prépondérante. ”

” Les actions pourraient d’abord s’apprécier de 5 à 10 %. ”
Vincent Guenzi, stratégiste (Cholet Dupont)

” Pour l’instant, la conjoncture économique reste bien orientée et les discours des grandes banques centrales sont plutôt apaisants. Les actions pourraient d’abord s’apprécier de 5 à 10 %, puis être contrariées par une incertitude croissante (évolution des taux, rythme de la croissance, déceptions sur des résultats). Sur l’année, les indices devraient progresser modérément… La sélectivité reste de rigueur. ”

” Les marchés sont au même niveau qu’en 2003. ”
Frédéric Buzaré, responsable de la gestion actions (Dexia AM)

” Les actions sont la seule classe d’actifs à ne pas avoir retrouvé leur niveau de l’été 2008. Les marchés européens sont au même niveau que 2003 (actif net) alors qu’une hausse de 20 % des bénéfices est possible. Les actions peuvent ainsi progresser sans que leur PER s’enflamme. La stratégie des haltères qui consiste à concilier actions de croissance de qualité et titres plus cycliques semble être la meilleure pour profiter de la hausse des marchés, tout en restant prudent. ”

” Le moment est venu de sortir des emprunts d’Etat. ”
Bill O’Neill, responsable de la stratégie (Merrill Lynch Wealth Management)

” Bonne année pour les actions, en particulier pour celles exposées à la Chine, l’Inde, la Malaisie, l’Indonésie et la Corée et pour les titres cycliques, industriels et les matières premières. Les éventuels resserrements monétaires au second semestre pourraient apporter un risque de choc brusque, mais de courte durée. Aussi, le moment est-il venu de sortir des emprunts d’Etat où les risques semblent particulièrement patents sur les courbes de taux américains et britanniques. ”

” Le potentiel de performance des actions est encore important en particulier au Japon. ”
Matthieu Grouès, responsable stratégie et allocation (Lazard Frères Gestion)

” Les autorités resteront prudentes alors que certains risques demeurent. Dans un contexte globalement favorable, les actifs risqués et les actions sont à privilégier. Certes, ces dernières ont beaucoup progressé depuis leur plus bas, mais les niveaux étaient aberrants ! Avec la poursuite de l’amélioration économique, le potentiel de performance des actions est encore très important, en particulier au Japon. ”

” Les actions continuent d’offrir d’intéressants points d’entrée. ”
Gerhard Aigner, directeur général en charge de la gestion d’actifs (Raiffeisen)

” Les actions continuent d’offrir d’intéressants points d’entrée. On peut s’attendre à une hausse mais il est plus prudent d’étaler les investissements et de profiter des phases de baisse. A l’échelle mondiale, les investisseurs disposent de liquidités considérables. Dans un contexte marqué par une faiblesse durable des taux d’intérêt, la demande pour des formes d’investissements plus rentables ne va cesser de s’intensifier au cours des prochains mois. ”

” De bien meilleurs rendements pour les actions. ”
Daniel C. Peirce, ” senior global strategist ” (State Street GA)

” En valeur absolue, les rendements sur bénéfice estimés pour 2010 sont autour de 5 % pour le Japon, de 6 à 7 % pour les Etats-Unis et 8 % pour Europe. Ces rémunérations sont bien au-dessus de celles des obligations gouvernementales ou d’entreprises dont la moyenne des rendements tourne autour de 2 % pour le Japon et les Etats-Unis, et de 3 % à 4 % pour l’Europe. Ces niveaux sont donc suffisants pour soutenir les actions aussi longtemps que les perspectives de profits reste saines. ”

http://www.lesechos.fr/patrimoine/sicav/300406940.htm?xtor=RSS-2066